De aangepaste duratie of relatieve duratie stemt overeen met de koersgevoeligheid gedeeld door de obligatiekoers en dit, zonder rekening te houden met het teken van de gevoeligheid. Ze stemt ook overeen met de duratie een jaar geactualiseerd, met andere woorden, waarvan de waarde gedeeld wordt door 1+ het actuarieel rendement, uitgedrukt in decimalen. De aangepaste duratie is eigenlijk niets anders dan de kapitaalbeweging ten gevolge van een renteschommeling, het geheel uitgedrukt in per cent.
De aangepaste duratie laat de vergelijking toe van de koersvolatiliteit van verschillende obligaties. Om de volatiliteiten, die elk afhangen van de karakteristieken van de obligatie, vergelijkbaar te stellen, drukt men ze uit in verhouding tot hun respectievelijke koersen. Alzo schakelt men hun eigen gewichten uit, wat precies de vergelijking mogelijk maakt.
Stel twee leningen die een gelijkwaardig rendement bieden voor eenzelfde restlooptijd maar waarvan de karakteristieken toch verschillen :
|
Obligatie |
Nominale coupon |
Prijs |
Actuarieel rendement |
Koersgevoeligheid |
Aangepaste duratie |
|
A |
4% |
100% |
4% |
-8,11 |
8,11 |
|
B |
5,5% |
112,15% |
4% |
-8,71 |
7,77 |
Houdt men alleen rekening met de koersgevoeligheid, dan zou men geneigd zijn obligatie A te verkiezen waarvan de gevoeligheid lager uitvalt dan die van obligatie B. Als men daarentegen het geďnvesteerd kapitaal wenst veilig te stellen, dan moet men opteren voor obligatie B. Haar koersgevoeligheid bedraagt -8,71, maar stelt slechts 7,77% van het belegd kapitaal voor tegen 8,11% voor obligatie A.